Restaking给ETH带来了什么？

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Restaking的价值基石是EigenLayer的AVS。从区块空间经济学的角度来看，Rollup L2是抽象出ETH的区块空间转售，AVS是抽象出ETH的经济安全性出售。市场有一种理论假设，Restaking虽然增加了ETH的共识负载，但有着更高的Staking收益率的LRT项目能够帮助提高ETH的质押率和价格进而增强主网的经济安全性。观察Dune的链上数据看板，我们会发现以上假设与事实有一些龃龉：Restaking Fomo热潮带来的以太坊 Staking净流入增长趋势，持续时间很短。时间区间仅为今年1月19日~2月13日，不足1个月。目前虽然净流入仍然保持在0轴上方，但处于历史底部区间。对以太坊 Staking的积极影响，整体远远不如上海升级。 Restaking给ETH带来了什么？ 24年以来，ETHStaking总数量2920.60万增长到3212.14，增长率10%。但这个增长趋势的斜率，与2023 Q3横盘熊市期间几乎一致。而24年1月恰恰是BTCETF通过后的市场调整期。这里可以看出，Restaking项目的PMF，是Restaking高以太坊本位被动收益+市场调整期。与EigenLayer的AVS叙事的相关性，反而比较弱。 Restaking给ETH带来了什么？ Etherfi、Renzo等Restaking项目在吞噬Lido、Rocket Pool等LST的新增Staking的份额。目前Restaking项目占据了新增Staking 40%的市场份额。从月度变化来看，Lido、Figment、币安、http://P2P.org等传统Staking协议和平台在流出，而Etherfi、Renzo等Restaking协议在大幅净流入。 Restaking给ETH带来了什么？ 但值得注意的是，Figment、币安都在一级市场不断出手投资孵化Restaking协议，而Lido由于受即将达到1/3 Staking市场份额阈值的约束而消极作为。所以，其实Restaking可以看做是一场由Restaking项目和Lido竞对联合发起的围剿。在这个过程中，Lido失去了市场份额，获得了ETH生态内的伦理安全性。而Figment、币安不过是左手倒右手，以失去部分被动收入为代价在牛市做资产发行。Etherfi就是第一个成功的案例。