作者：原小妹
公众号：中原区块链
纽约时间2019年11月21日上午，全球第二大矿机巨头嘉楠耘智正式登陆纳斯达克市场，股票代码CAN。
2016年至2019年，三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际都曾寻求港股上市，最后都以失败告终。
嘉楠耘智曾尝试通过“借壳”登陆A股，寻求新三板上市及港股上市，但都失败了。而这一次，成功登陆纳斯达克。据披露，嘉楠科技此次发行1000万股ADS，发行价为9美元，募集资金为9000万美元。
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港交所行政总裁李小加在接受腾讯新闻《潜望》采访时表示，“对于IPO，港交所的核心原则是上市适应性(suitability)。拟上市公司给投资者介绍出来的业务模式是否适合上市?比如说过去通过A业务赚了几十亿美金，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩。或者说B的业务模式更好，那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。还有就是监管之前不管，后来监管开始管了，那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗?”
对于这些矿机生产商来讲，最大的赢利点就是卖矿机。
就像老干妈一样，人家只卖辣椒酱。它在9块到12块人民币这个区间建立了一个强大的壁垒。但辣椒酱是日常生活必须品，所以，它的现金流足以保证企业的正常运转。当然，不上市也与陶碧华的个人风格有关。
而矿机就有点不一样了，它的利润与行业的周期性有很大关系。
嘉楠耘智联席董事长孔剑平在采访中表示，2015年我们定位做芯片，不是矿机。我们的收入有芯片，矿机和AI。几年以后，我们期望的是区块链跟AI业务实现1:1的比例。在谈到矿机业务时，他还表示，数字货币BTCPOW计算对芯片的低功耗、高性能要求非常高，远远高于其它芯片。而一台矿机近80%的成本是芯片，所以说卖矿机的利润本质上是芯片产生的利润。矿机的竞争，核心就是芯片的竞争。因此，芯片设计、供应链加资金实力缺一不可。矿机产业已经进入了几家大的主导的格局，现在还在起步融资阶段的BTC矿机公司肯定是没有机会了。
如果按照孔剑平的这样一个说法，似乎也挺有道理。虽然我卖的是矿机，但是核心是技术是芯片。
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但为什么几次寻求各个渠道上市都没有成功，偏偏这次就成功了呢？
有的消息是这样说的：
嘉楠之所以上市成功，其董事长孔剑平在接受巴比特采访中道出了玄机：嘉楠耘智矿机销售只接受人民币打款；公司主体不收BTC，不主营挖矿，也不囤币。据说，这也是嘉楠在上市道路上向监管游说的、与比特大陆不同的核心所在。毕竟比特大陆允许数字货币购买矿机、拥有大量矿场与数字货币资产。
当然，上面只是肤浅的解读。
在证券市场上，有一个名字叫做：发行承销。也就是说，投资银行利用自己的专业知识，帮助企业设计融资产品和发行方式，选择上市和发行的地点，然后利用自己的营销网络承诺帮你卖出去这么一个过程。
而这样一个过程，投资银行就像婚介市场的媒婆一样，如何把一个大姑娘嫁出去，不单单是嫁出去，而是很体面的嫁出去。这就需要投行很好的包装能力，把一个长相一般的姑娘通过化妆、打扮，甚至通过美图秀秀等各种工具，变成一个“女神”呈现在大众面前，这就是所谓的招股说明书。
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在这里，不得不提到一家公司，就是你小时候经常喝的六个核桃。这个企业从2011年就开始冲击上市，途中经历了5次申请，一直到2017年才过会，也就是过了证监会发行审核委员会的审查，取得了上市资格。
六个核桃在招股说明书里面说，企业的净利润是27亿，对股东分红了24亿，而且没有一分钱的银行贷款，还在银行购买了47亿的理财产品。现金流这么充足的企业，真的是少之又少，不差钱啊。监会的发审委说，那你既然不差钱，你为什么还要筹集资金呢？是不是要圈钱呢？而且还要募集33亿资金。而且你的商业模式和盈利前景值得怀疑，95%以上的收入来自于核桃乳，产品太单一，而且过度重视营销，轻研发。
但是反过来讲，人家产品单一，说明业务比较集中，专一。这既是缺点，也是优点。于是，选择什么样的投行进行包装，与监管层的沟通就至关重要了。
至于昨天上市后的破发，以及未来会走到哪里，这就是另外一回事了，我们随后再聊。无论如何，嘉楠耘智纽约的上市，对于区块链行业是一项具有历史性意义的整体利好。这毕竟是一个里程碑的事件，也为未来其他家区块链公司的上市打开了一扇窗。
总之，恭喜嘉楠耘智。
知识普及：
1.区块链到底是什么？|区块链词典
2.7个基本名词|区块链词典
3.为什么说BTC不可伪造？
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