2019年底，BTC减半是所有人讨论的重要话题，而在2020年初也是如此。 然而，随着二三月份BTC的过山车行情，关于减半对行情的影响的话题逐渐消退。BTC挖矿奖励减半仅剩41天，BitMENPXS对挖矿成本曲线的研究揭示了减半后BTC全网算力发生有趣的潜在变化的可能性。
BTC挖矿成本曲线
BitMEPundi的BTC挖矿研究报告是减半系列中的第四篇。 在研究中，BitMEPundi探索了BTC挖矿成本的三种可能曲线，并将它们与实际的挖矿成本曲线进行了比较。 第一种曲线简单明了，是线性挖矿成本曲线，其后是“正常”挖矿成本曲线和挖矿成本指数增长曲线。
减半发生后，BTC挖矿奖励会减半，而挖矿难度很可能将保持不变。 这就是为什么研究报告中说如果发生这种情况，BTC的价格在减半后将从6000美元再次崩盘至3000美元的原因。
资料来源：BitMENPXS研究
在第一种呈线性的BTC挖矿成本曲线中（如上所示），绿线是减半后的新边际生产成本，与减半后的价格相交（3000美元）。根据这两个数据点，在BTC发生第三次减半后，全网算力预计将下降29％。
资料来源：BitMEPundi研究
同样，第二种成本曲线是“正常”挖矿成本曲线，显示出减半后全网算力（哈希率）会下降了47％。对于第三种指数增长的挖矿曲线，全网算力的哈希率仅下降了12％。
由于所有这些曲线都是基于理论数据，并且很难获得有关BTC矿业的实际数据，因此BitMEPundi研究引用了Blockware Solutions最近的研究报告中的数据，该数据根据八个不同层次的电费对BTC挖矿行业进行了分类。
BitMEPundi的研究表明，
“很难评估数据的准确性，但是我们分析了数据并得出了以下成本曲线。如下图所示，最佳拟合线（红色）呈合理的线性，类似于上面图表中的情况1。”
如图所示，绘制的数据类似于线性成本曲线。但是注意，这仅基于电费成本不变的考虑。
研究结论：
关于BTC挖矿业收入的信息显然是极其透明的，但是成本结构有些不透明。如果BTC成功，从长远来看，BTC挖矿业很可能会发展并向公众披露更多信息。因此，分析师可能会对成本曲线进行广泛的研究和分析，并对BTC价格变化或减半对网络哈希率的影响做出合理准确的预测。因此，由于当前可用的信息有限，因此该报告本质上是推测性的。但是，根据本报告中的分析，预计当减半发生时，全网算力（哈希率）可能会下降约30％至35％。
我们上面的估计有很多假设。我们假设BTC价格没有变化，所有矿工都是理性的，并且很大一部分矿工尚未亏损。由于减半肯定会带来价格的波动，因此甚至无法判断我们的方法和计算是否正确。但是，我们认为我们已经引入了一个有用的框架来评估BTC挖矿行业和减半事件。
减半将对BTC挖矿行业会产生怎样的影响？对于矿工来说当然是巨大的压力。另一方面，考虑到世界各国政府为减轻新冠肺炎的影响而采取的行动，许多其他行业也将同时经历充满挑战的时期。
